办公地址:上海市湖滨路202号企业天地2号楼普华永道中心11楼
执行事务合伙人:李丹
经办注册会计师:朱宇、李姗
联系电话:010-65337327
传真:010-65338800
联系人:李姗
四、基金的名称
泰康安惠纯债债券型证券投资基金。
五、基金的类型
契约型开放式。
5-18
六、基金的投资目标
在控制风险并保持资产流动性的基础上,力求超越业绩比较基准的投资回报,
力争实现基金资产的长期稳健增值。
七、基金的投资方向
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法公开发行上
市交易的债券资产(包括但不限于国债、央行票据、地方政府债、金融债、企业
债、公司债、次级债、分离交易可转债的纯债部分、中期票据、证券公司短期公
司债券、短期融资券、超短期融资券、中小企业私募债券等)、资产支持证券。
债券回购、银行存款(包括协议存款、定期存款、通知存款和其他银行存款)。
同业存单以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。
本基金不投资于股票、权证等权益类资产,也不投资于可转换债券(可分离
交易可转债的纯债部分除外)、可交换债券。
基金的投资组合比例为:本基金对债券资产的投资比例不低于基金资产的
80;本基金持有现金或者到期日在一年以内的政府债券投资比例不低于基金资
产净值的5。
如果法律法规或中国证监会变更投资品种的投资比例限制,基金管理人在履
行适当程序后,可以调整上述投资品种的投资比例。
若法律法规或监管机构允许基金投资其他投资品种的,基金管理人在履行适
当程序后可纳入投资范围,具体投资比例限制按届时有效的法律法规和监管机构
的规定执行。
八、基金的投资策略
1、债券类属配置策略
本基金将根据对政府债券、信用债等不同债券板块之间的相对投资价值分析,
确定债券类属配置策略,并根据市场变化及时进行调整,从而选择既能匹配目标
久期、同时又能获得较高持有期收益的类属债券配置比例。
5-19
2、久期管理策略
本基金根据中长期的宏观经济走势和经济周期波动趋势,判断债券市场的未
来走势,并形成对未来市场利率变动方向的预期,动态调整组合的久期。当预期
收益率曲线下移时,适当提高组合久期,以债券市场上涨的收益;当预期收
益率曲线上移时,适当降低组合久期,以规避债券市场下跌的风险。本基金还通
过市场上不同期限品种交易量的变化来分析市场在期限上的投资偏好,并结合对
利率走势的判断选择合适久期的债券品种进行投资。
3、期限结构配置策略
在确定组合久期的基础上,运用统计和数量分析技术、对市场利率期限结构
历史数据进行分析检验和情景测试,并综合考虑债券市场微观因素如历史期限结
构、新债发行、回购及市场拆借利率等,形成对债券收益率曲线形态及其发展趋
势的判断,从而在子弹型、杠铃型或阶梯型配置策略中进行选择并动态调整。其
中,子弹型策略是将偿还期限高度集中于收益率曲线上的某一点;杠铃型策略是
将偿还期限集中于收益率曲线的两端;而阶梯型策略是每类期限债券所占的比重
基本一致。在收益率曲线变陡时,本基金将采用子弹型配置;当预期收益率曲线
变平时,将采用哑铃型配置;在预期收益率曲线平移时,则采用阶梯型配置。
4、骑乘策略
通过分析收益率曲线各期限段的利差情况,当债券收益率曲线比较陡峭时,
买入期限位于收益率曲线陡峭处右侧的债券。在收益率曲线不变动的情况下,随
着债券剩余期限的缩短,债券的收益率水平将会较投资期初有所下降,这样可同
时获得该债券持有期的稳定的票息收入以及收益率下降带来的价差收入;即使收
益率曲线上升或进一步变陡,这一策略也能够提供更多的安全边际。
5、息差策略
根据市场利率水平,收益率曲线的形态以及对利率期限结构的预期,通过采
用长期债券和短期回购相结合,获取债券票息收益和回购利率成本之间的利差。
当回购利率低于债券收益率时,可以将正回购所获得的资金投资于债券,利用杠
杆放大债基投资的收益。
6、信用策略
发债主体的资信状况以及信用利差曲线的变动将直接决定信用债的收益率
5-20
水平。本基金将利用内部信用评级体系对债券发行人及其发行的债券进行信用评
估,分析违约风险以及合理信用利差水平,识别投资价值。
本基金将重点分析发债主体的行业发展前景、市场地位、公司治理、财务质
量(主要是财务指标分析,包括资产负债水平、偿债能力、运营效率以及现金流
质量等)、融资目的等要素,综合评价其信用等级。本基金还将定期对上述指标
进行更新,及时识别发债主体信用状况的变化,从而调整信用等级,对债券重新
定价。本基金还将关注信用利差曲线的变动趋势,通过对宏观经济周期的判断结
合对信用债在不同市场中的供需状况、市场容量、债券结构和流动性因素的分析,
形成信用利差曲线变动趋势的合理预测,确定信用债整体和分行业的配置比例。
对于证券公司短期公司债券,本基金对可选的证券公司短期公司债券品种进
行筛选,综合考虑和分析发行主体的公司背景、竞争地位、治理结构、盈利能力。
偿债能力、债券收益率等要素,确定投资决策。本基金将对拟投资或已投资的证
券公司短期公司债券进行流动性分析和监测,并适当控制债券投资组合整体的久
期,防范流动性风险。
7、个券精选策略
根据发行人公司所在行业发展以及公司治理、财务状况等信息对债券发行人
主体进行评级,在此基础上,进一步结合债券发行具体条款(主要是债券担保状
况)对债券进行评级。根据信用债的评级,给予相应的信用风险溢价,与市场上
的信用利差进行对比,发倔具备相对价值的个券。
8、资产支持证券投资策略
本基金将深入研究资产支持证券的发行条款、市场利率、支持资产的构成及
质量、支持资产的现金流变动情况以及提前偿还率水平等因素,评估资产支持证
券的信用风险、利率风险、流动性风险和提前偿付风险,通过信用分析和流动性
管理,辅以量化模型分析,精选那些经风险调整后收益率较高的品种进行投资,
力求获得长期稳定的投资收益。
9、中小企业私募债券投资策略
本基金对中小企业私募债的投资综合考虑安全性、收益性和流动性等方面特
征进行全方位的研究和比较,对个券发行主体的性质、行业、经营情况、以及债
券的增信措施等进行全面分析,选择具有优势的品种进行投资,并通过久期控制
5-21
和调整、适度分散投资来管理组合的风险。
九、基金的业绩比较基准
本基金的业绩比较基准为:中债新综合财富(总值)指数收益率*95 金
融机构人民币活期存款利率(税后)*5
中债新综合财富(总值)指数由中央国债登记结算有限责任公司编制,旨在
综合反映债券全市场整体价格和投资回报情况。该指数涵盖了银行间市场和交易
所市场,具有广泛的市场代表性。
本基金是债券型基金,债券资产的投资比例不低于基金资产的80,并且每
个交易日日终,保持现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值
的5。本基金采用“中债新综合财富(总值)指数”和“金融机构人民币活期
存款利率(税后)”分别作为债券和现金类资产投资的比较基准,并将其权重分
别设定为95和5,可以使业绩比较基准与基金的投资风格和投资比例保持一
致,让业绩比较基准更真实、客观的反映基金的风险收益特征。
如果今后法律法规发生变化,或者中国人民银行调整或停止“金融机构人民
币活期存款利率”的发布或者证券市场中有其他代表性更强、更科学客观的业绩
比较基准适用于本基金时,本基金管理人可依据维护基金份额持有人合法权益的
原则,在与基金托管人协商一致的情况下对业绩比较基准进行相应调整。调整业
绩比较基准须报中国证监会备案并及时公告,而无须基金份额持有人大会审议。
十、基金的风险收益特征
本基金为债券型基金,预期风险与预期收益高于货币市场基金,低于混合型
基金和股票型基金,属于较低风险/收益的产品。
十一、基金投资组合报告(未经审计)
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
5-22
本基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2017年7月
14日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本投资组合报告所载数据截止2017年3月31日,本报告中所列财务数据未
经审计。
1.报告期末基金资产组合情况
序占基金总资产的比例
项目金额(元)
号()
1权益投资--
其中:股票--
2基金投资--
3固定收益投资328,075,400.0098.89
其中:债券328,075,400.0098.89
资产支持证券--
4贵金属投资--
5金融衍生品投资--
6买入返售金融资产--
其中:买断式回购的买入返
-
售金融资产
银行存款和结算备付金合
71,807,067.460.54
计
8其他资产1,869,304.950.56
9合计331,751,772.41100.00
注:本基金本报告期内未通过沪港通交易机制投资港股。
2.报告期末按行业分类的股票投资组合
1)报告期末按行业分类的境内股票投资组合注:本基金本报告期末未持有境内股票。
3.报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序占基金资产净值比例
债券品种公允价值(元)
号()
1国家债券999,400.000.41
2央行票据--
3金融债券69,055,000.0028.47
其中:政策性金融债69,055,000.0028.47
4企业债券--
5企业短期融资券79,928,000.0032.95
5-23
6中期票据9,933,000.004.10
7可转债(可交换债)--
8同业存单168,160,000.0069.33
