本公司自成立以来，一直致力于工业阀门的设计、制造和销售。本次发行募集资金投资项目全部围绕本公司的主营业务和发展战略展开，用于扩大阀门现有产品的产能，完善阀门产品结构，保障阀门产品原材料供应。
第五节风险因素和其他重要事项
一、风险因素
一)对石油天然气行业依赖度较高的风险本公司以全球工业阀门市场中规模最大的石油天然气领域为切入点，历经多年发展，已在该领域拥有独特的竞争优势。本公司70以上的产品最终应用于石油化工、油气管线等石油天然气相关行业，石油天然气行业的周期性波动对本公司产品销售具有重要影响。尽管本公司阀门产品在电力、化工等应用领域的比重逐步增加，且已经进入核电阀门的制造领域，但本公司在中短期内，石油天然气领域的阀门产品仍将在收入结构中保持较高的比重，石油天然气行业的周期性波动将对公司经营业绩产生较大的影响。
二)市场竞争加剧的风险国内阀门企业众多，市场集中度较低，2011年国内前五名阀门企业销售收入占全行业收入的比重仅为3.17，前十名阀门企业销售收入占比也仅为4.87，阀门市场特别是中低端阀门市场竞争较为激烈。另外，国际主要阀门制造商在高端阀门领域具有较强的竞争力。尽管本公司是中国领先的工业阀门制造商和出口商，是取得国际石油、化工行业认证许可最多的阀门企业，与众多大型跨国企业集团建立起长期的合作关系，建立起了具有全球影响力的“纽威”自主品牌，但随着国内阀门企业整体技术水平和产品质量的不断提升，品牌意识的不断增强，本公司可能面临更加激烈的市场竞争，影响本公司的盈利水平。
三)人民币升值产生的汇兑损失风险本公司产品出口比重较大，2010年度、2011年度、2012年度和2013年1-6月出口收入占主营业务收入的比重分别为62.67、64.72、72.70和59.56。由于公司出口收入主要以美元、欧元结算，人民币兑美元、欧元等外币的升值将使本公司外币资产换算为人民币时的数额减小，产生汇兑损失，本公司以人民币币种反映的资产和收入将会减少。我国目前实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，2010年末和2011年末人民币兑美元的汇率分别比年初升值3.01和5.11。受人民币升值影响，本公司2010年度和2011年度形成的汇兑损失分别为668.45万元和1,039.15万元。如果人民币短期内出现大幅升值，而本公司又未能采取有效的措施减少汇兑损失，可能对本公司阀门产品的出口以及经营业绩产生不利影响。
四)应收账款形成坏账的风险报告期内，本公司应收账款规模保持在较高的水平。截至2013年6月30日，本公司应收账款的账面净额为88,907.99万元，占流动资产和总资产的比例分别为44.24和33.41。虽然本公司账龄2年以内的应收账款占应收账款账面余额的比例为94.54，且很多客户为国内外石油天然气行业的大型企业集团或知名的经销商，具有良好的商业信誉，同时公司对出口贸易普遍实行信用证结算或购买出口信用保险，应收账款发生坏账损失的可能性较小，但一旦出现客户没有能力支付款项的情况，则本公司将面临坏账损失，对本公司的利润水平和资金周转产生一定的负面影响。
五)存货跌价风险报告期内，随着公司订单规模的增长，本公司原材料、半成品和产成品等存货的规模维持在较高水平。2010年末、2011年末、2012年末和2013年6月末，本公司存货账面余额分别为65,916.77万元、82,145.35万元、82,793.08万元和86,411.84万元。本公司主要采取以销定产的生产模式，根据客户订单对阀门产品的规格、标准的具体要求组织生产，同时，本公司根据销售预测情况，有计划地组织生产一定批量的通用阀门产品。
尽管本公司主要存货均有相对应的销售合同，出现存货跌价的风险较小，但如果客户订单无法执行，或者本公司生产的通用阀门产品无法及时销售，可能导致存货的可变现净值低于存货成本，从而对公司的利润水平产生不利影响。
六)净资产收益率下降的风险2010年度、2011年度、2012年度和2013年1-6月，本公司按照归属于母公司普通股股东的净利润计算的加权平均净资产收益率分别为12.19、20.71、29.36和18.75。本次股票发行后，本公司的净资产规模将有较大幅度的增长。鉴于本次募集资金投资项目的实施需要一定的建设期，且达到预期效益需要一定的时间，在本次募集资金投资项目的经济效益充分体现出来之前，本公司可能面临净资产收益率下降的风险。
七)募集资金运用的风险本次募集资金投资项目实施后，本公司将实现年产3.5万台大口径、特殊阀以及年产1万台（套）石油阀门及设备的新增产能，从而拓宽本公司的产品系列，提高公司为客户提供一揽子产品组合的能力。本公司已对上述募集资金投资项目进行了深入、细致的可行性论证，认为阀门行业良好的市场需求以及本公司强大的市场开拓能力和全球性、多层次的体系，有能力消化本次募集资金投资项目的新增产能。但如果全球经济或本公司阀门产品的相关行业出现重大不利变化，本公司募集资金投资项目的新增产能将面临市场开拓的风险，从而导致上述产品的销售无法达到预期的目标。
另外，募集资金投资项目建成投产后，本公司每年将增加较多的固定资产折旧费用，如果募集资金投资项目不能如期顺利达产，或者达产后相关产品市场环境发生重大不利变化，公司可能面临折旧大量增加而不能实现预期收益的风险。
八)所得税优惠政策变化风险本公司自2004年8月以来被认定为高新技术企业，从2004年开始执行15的企业所得税率，并于2008年9月按照《高新技术企业认定管理办法》（国科发火[2008]172号）被重新认定为高新技术企业，继续执行15的企业所得税率，认定有效期3年。2011年9月，本公司通过高新技术企业资格复审，取得《高新技术企业证书》（证书编号：GF201132000203），有效期3年。
本公司之子公司吴江市东吴机械有限责任公司根据江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、江苏省国家税务局和江苏省地方税务局于2010年9月17日颁发的《高新技术企业证书》（证书编号：GR201032000183）被认定为高新技术企业，自2010年1月1日起执行15的企业所得税率，认定有效期3年。目前，东吴机械已通过高新技术企业资格的复审，但尚未取得《高新技术企业证书》。
本公司之子公司纽威石油设备（苏州）有限公司根据江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、江苏省国家税务局和江苏省地方税务局于2012年10月25日颁发的《高新技术企业证书》（证书编号：GR201232001043）被认定为高新技术企业，认定有效期3年。
如果本公司及子公司的高新技术企业资格在有效期满后未能顺利通过复审，则将对本公司的税后利润产生负面影响。
九)控股股东的控制风险本公司的控股股东为正和投资，实际控制人为王保庆、陆斌、程章文和席超等四名自然人，以上四名自然人分别持有正和投资各25的股权。本次发行前，本公司的控股股东正和投资直接持有本公司60.032的股份，并通过其全资子公司通泰香港间接持有本公司29.568的股份，合计持有本公司89.60的股份。本次发行后，正和投资仍将继续拥有对本公司的绝对控股权。
虽然本公司的《公司章程》对控股股东的诚信义务、关联股东和关联董事的回避表决制度做出了规定，并建立了独立董事的监督制约机制。同时，正和投资及实际控制人王保庆、陆斌、程章文和席超等四名自然人均向本公司出具了《避免同业竞争的承诺函》，承诺不会在中国境内或境外、直接或间接地以任何方式（包括但不限于自营、合资或联营）参与或进行与公司业务构成直接或间接竞争的任何业务或活动。但实际控制人王保庆、陆斌、程章文和席超等四名自然人及正和投资仍可能利用其控制地位，通过行使表决权对公司的发展战略、生产经营决策、人事安排、关联交易和利润分配等重大事项实施影响，从而影响公司决策的科学性和合理性，并有可能损害本公司及本公司其他股东的利益。
十)公司规模快速扩张引起的管理风险随着近年来业务规模的不断扩大，本公司经营业绩逐年大幅度提升。同时，公司也积累了丰富的适应快速发展的经营管理经验，治理结构得到不断完善，形成了有效的约束机制及内部管理制度。但在本次发行后，本公司的资产规模将大幅增加，募集资金项目投产后，公司生产规模将迅速扩张，在市场开拓、资源整合、内部控制、人才储备等方面对公司提出更高的要求。尽管公司主要管理层均有着相关行业的多年管理经验和较高的管理水平，但如果公司经营管理水平不能适应规模迅速扩张的需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整、完善，将影响公司的应变能力和发展活力，进而削弱公司的市场竞争力，本公司存在规模迅速扩张引致的经营管理风险。
十一)贸易政策风险目前，本公司主要出口地区或国家对进口阀门产品并没有设置特别的贸易障碍。本公司已取得主要出口地区或国家的大多数行业质量认证，不存在对某个国家或地区的过度依赖。但一些国家和地区在居高不下的失业率压力下，贸易保护主义有所抬头，未来如果采取贸易保护措施限制中国阀门进口，将给本公司的海外市场开拓带来一定的风险。
十二)出口退税率下调的风险本公司阀门产品的出口收入比重较大，增值税退税率的变动将对本公司的经营业绩产生影响。由于外销收入在未来一定阶段仍将是本公司的主要收入来源，如果出口退税率下调，则本公司的营业利润将受到不利影响。
二、其他重要事项
（一）正在执行中的重大商务合同
1、销售合同
序号客户名称合同签订日/订货日合同交货时间金额1MODECOffshoreProductionSystems2013年3月14日2013年7月30日246.00万美元2DIALOGE&CSDNBHD2013年1月4日2013年8月5日629.01万美元3优尼科东海有限公司2013年1月25日2013年8月30日1,200.61万元4SAMSUNGENGINEERINGCO.,LTD.2013年5月30日2013年11月30日665.77万美元5GSEngineering&Construction2013年5月13日2014年1月15日249.40万美元6华陆工程科技有限责任公司2013年8月1日2013年10月30日1,228.00万元7中油管道物资装备总公司2013年8月15日2013年11月10日1,031.00万元8中国寰球工程公司2013年9月4日2014年2月28日4,756.86万元9陕西未来能源化工有限公司2013年10月23日2014年3月23日1,201.21万元10陕西未来能源化工有限公司2013年11月5日2014年3月5日1,124.10万元注：已到约定交货时间的合同因客户要求或工程进度原因尚未实际交货。
2、借款合同
序号合同编号借款人贷款银行借款金额年利率期限12013年苏中新出口商贴字013号纽威阀门中国银行苏州高新区支行
1,000万美元2.4084 13年7月12日-2013年12月27日220130124001纽威阀门中国工商银行苏州分行
780万美元2.1955 13年7月30日-2014年1月15日3CKYSZKFCTT32298863613001纽威阀门中国建设银行苏州新区支行1,200万美元3.4000 13年8月12日-2014年2月7日420130124001纽威阀门中国工商银行苏州分行
1,000万美元2.1955 13年8月14日-2014年2月5日52013年苏中新出口商贴字021号纽威石油设备中国银行苏
