（三）业务结构变动情况
本次发行后，公司依然专注于非标压力容器的生产和销售，公司的主营业务范围不会发生变化。公司本次非公开发行股票的募投项目投产后，公司非标压力容器的产能得到扩充，并全面开拓新疆重装生产基地，优化生产基地的全国布局，巩固公司在行业内的竞争优势；同时随着生产规模的进一步扩大，将会有效降低产品生产成本、提高劳动生产率，提升企业的利润空间。
（四）公司治理变动情况
本次发行前，公司严格按照法律法规的要求规范运作，建立了比较完善的公司治理结构。本次发行后，公司的控股股东及实际控制人未发生变更，本次发行不会对公司现有法人治理结构产生重大影响，公司将继续加强和完善公司的法人治理结构，同时，更多的投资者特别是机构投资者成为公司股东并带来新的管理理念和方法，有利于公司提高决策的科学性，进一步完善公司的治理结构。
（五）高管人员结构变动情况
本次发行后，公司的董事会和高管人员保持稳定；本次发行不会对公司的高管人员结构造成直接影响。
（六）关联交易及同业竞争影响
本次发行完成后，公司与关联方之间的业务关系、管理关系均不存在重大变化，也不涉及新的关联交易和同业竞争。
第三节发行人主要财务指标及管理层讨论与分析
一、公司主要财务指标
报告期主要财务指标如下：
项目
2012年度
2011年度
2010年度
流动比率
1.28
1.20
0.93
速动比率
0.75
0.71
0.58
利息保障倍数
3.28
4.9
4.77
合并资产负债率
58.64
50.43
78.32
应收账款周转率（次/年）
2.00
2.63
2.76
存货周转率（次/年）
1.22
1.42
1.49
归属于上市公司股东的每股净资产（元／股）
7.08
6.73
4.10
每股经营活动产生的现金流量净额（元／股）
-0.90
-1.41
1.01
基本每股收益（元／股）
0.37
0.49
0.60
稀释每股收益（元／股）
0.37
0.49
0.60
扣除非经常性损益后的基本每股收益（元／股）
0.36
0.47
0.55
加权平均净资产收益率
5.33
8.77
26.41
扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率
5.25
8.26
24.12
二、管理层讨论与分析
（一）偿债能力分析
报告期内，公司主要偿债能力指标如下：
主要偿债指标
2012年末
2011年末
2010年末
流动比率
1.28
1.20
0.93
速动比率
0.75
0.71
0.58
利息保障倍数
3.28
4.90
4.77
合并资产负债率
58.64
50.43
78.32
注：利息保障倍数=(利润总额＋计入财务费用的利息支出＋折旧＋摊销)/利息支出
报告期内，公司流动比率和速动比率总体波动不大，呈上升趋势，说明公司的短期偿债能力稳定。公司在2011年以前主要依靠债务融资方式来满足业务规模扩张的资金需求，资产负债率相对较高，流动比率、速动比率相对较低。2011年3月公司首次公开发行股票募集资金到位，为节约财务费用，公司减少了债务融资，因此2011年末公司资产负债率下降幅度较大，流动比率、速动比率呈现上升趋势。截至2012年底公司资产负债率较上年略有上升，主要原因是为满足业务规模扩张对资金的需求，公司通过银行贷款及发行公司债进行融资；另外公司将收到的应收票据直接背书给供应商，应付票据大幅下降，相对流动资产规模的增加，流动负债规模增幅较小，因此流动比率、速动比率呈现小幅上升。
报告期内，公司的利息保障倍数总体波动不大，公司偿债能力正常。2012年利息保障倍数下降较多，主要是因为2012年存货和应收账款规模增长较快，流动资金需求增加，银行借款同比增加及公司发行7亿面值公司债，导致利息支出较2011年大幅上升。总体来看，公司利息保障倍数仍处于一个相对合理的水平，不存在不能偿还到期债务的情况。
本次非公开发行股票募集资金实施完成后，将通过权益方式为公司提供较为充足的资金支持，进一步增强公司的偿债能力。
（二）资产周转能力分析
项目
2012年度
2011年度
2010年度
应收账款周转率（次/年）
2.00
2.63
2.76
存货周转率（次/年）
1.22
1.42
1.49
最近三年公司应收账款周转率呈下降趋势，主要是因为公司为了适应行业变化、积极占领市场，适当改变了销售回款政策，导致应收账款周转率下降。2012年公司存货周转率略有下降是因为前次募投重装项目投产后，承接超大型设备制造能力增强，承接业务合同较以往金额更高，导致期末存货余额增加。总体来说公司存货周转率基本保持稳定，和公司“以销定产”模式特征相符，说明公司变现能力正常。
（三）盈利能力分析
1、营业收入情况分析
单位：万元
项目
2012年度
2011年度
2010年度
实现数
增长率
实现数
增长率
实现数
增长率
主营业务收入
177，583.67
21.95
145，617.27
39.34
104，503.15
14.09
其他业务收入
1，582.88
-6.68
1，696.11
144.31
694.24
11.51
营业收入
179，166.55
21.62
147，313.39
40.04
105，197.39
14.07
报告期公司营业收入主要来源于主营业务收入，2010年至2012年，主营业务收入占营业收入的比例分别为99.34、98.85和99.12。
公司主营业务收入主要来自石油化工设备产品和煤化工设备产品的销售。报告期内，由于重装项目及重件码头项目建成后公司产能瓶颈得以解决，公司2011年销售出现较快增长，营业收入由2010年度的10.5亿元增加至2012年度的17.9亿元，增长70.31。
2、毛利率情况分析
报告期内，公司主营业务毛利率略有下降，2010至2012年公司销售毛利率分别为27.41、25.18和23.93。报告期毛利率下降的原因分析：
A、公司产品属于非标产品，项目定价方式是结合历史同类客户情况、市场竞争情况、公司议价能力等综合因素确定合理的利润，因此各客户、项目间的毛利率存在差异。公司每年完成的项目不同，因此毛利率存在一定的波动。
B、中国非标压力容器行业的发展速度在2007年达到阶段性高峰，行业增速超过30，之后开始放缓。受行业景气的驱动，越来越多的企业进入压力容器行业，行业竞争加剧。2010年初，原材料价格出现较大幅度的上涨，但由于竞争激烈，产品销售价格上涨幅度不足以弥补成本上升幅度，行业销售毛利率出现一定幅度的下降。公司产品多为大型成套设备，生产周期较长，收入实现相比合同签订时间存在一定的滞后。公司2010年完成的项目主要是2008-2009年期间签订的合同，毛利率仍保持在较高水平，2011年完成的项目受原材料价格上涨因素影响毛利率出现一定幅度的下降。
C、2011年度募投项目陆续完工，对应固定资产折旧额增加，但鉴于投产初期，产能尚未完全释放，导致单位产品分摊的固定成本增加，毛利率下降；另外，公司为确保募投项目能在投产后顺利开工，从2011年开始招聘了大量技工预先进行人员培训及储备，人工支出相应增加，一定程度也降低公司毛利率。
十二五期间我国煤化工将进入投资高峰期，从而带动非标压力容器行业的发展，同时钢材价格自2012年初从高位下滑，最近两年影响行业利润率的两大不利因素得以缓解，未来行业毛利率预计将保持稳定。公司在手订单充裕，随着前次募投项目产能逐步释放带来业绩增长，公司未来持续盈利能力有望逐步提升。
（三）期间费用分析
报告期内，期间费用及占营业收入比率情况如下：
项目
2012年度
2011年度
2010年度
销售费用（万元）
3，437.24
3，063.44
2，648.23
管理费用（万元）
11，683.29
9，028.06
6，223.32
财务费用（万元）
9，402.10
3，754.50
2，703.98
期间费用合计（万元）
24，522.63
15，845.99
11，575.53
销售费用/期间费用
14.02
19.33
22.88
管理费用/期间费用
47.64
56.97
53.76
财务费用/期间费用
38.34
23.69
23.36
销售费用/营业收入
1.92
2.08
2.52
管理费用/营业收入
6.52
6.13
5.92
财务费用/营业收入
5.25
2.55
2.57
期间费用合计/营业收入
13.69
10.76
11.00
报告期内公司规模扩张较快，期间费用总额有所上升，但总体上期间费用和公司生产规模基本保持匹配。2012年期间费用出现较大幅度增长，其中：销售费用比2011年同比增长12.20，主要是因为公司规模扩大，开展了销售人才引进计划导致薪酬等费用相应增加；管理费用同比增长29.41，主要是因为研发投入、折旧摊销、职工薪酬及日常管理费用相应增加；公司财务费
